九游会俱乐部:晶通新材料拟港股IPO业务高度依赖海外市场

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  分别实现营业收入约15.98亿元、22.19亿元、23.07亿元，实现净利润约2.30亿元、3.37亿元和3.61亿元。公司高度依赖海外市场。2023年、2024年和2025年，公司分别有98.6%、98.9%和99.1%的产品销售额来自海外市场。

  根据上市申请材料，晶通新材料是新型高分子装饰石晶复合材料的行业领先供应商，专注于绿色可持续多用途装饰板材产品的研发、生产及销售。公司的产品最重要的包含新型高分子装饰石晶复合地板和墙板，大范围的应用于住宅、商业和公共空间。同时，公司持续探索新型高分子装饰石晶复合材料于其他领域的应用。根据弗若斯特沙利文资料，中国内地是PVC装饰材料市场的世界领先出口国家，2025年占全球出口价值约45%。

  公司主要是通过ODM和OEM业务模式设计、生产及销售各类地板和墙板产品，以满足全球客户于住宅、商业及公共空间等应用场景的多元化需求。在ODM模式下，公司与客户紧密合作，将其产品构想转化为可投放市场的地板和墙板产品。在OEM模式下，公司专注于严格按照客户预先设定的标准生产产品。

  2023年、2024年和2025年，晶通新材料分别实现营业收入约15.98亿元、22.19亿元、23.07亿元，实现净利润约2.3亿元、3.37亿元和3.61亿元。

  公司高度依赖海外市场。2023年、2024年和2025年，公司分别有98.6%、98.9%和99.1%的产品销售额来自海外市场。公司预计，未来出口销售仍将在公司收入中占了重要地位。公司经营业务所在的若干外国司法管辖区已经或可能对若干国家、个人及法律实体实施出口管制、经济制裁或以别的形式采取贸易相关措施（如高额关税或苛刻贸易条件），该等措施不时在某些特定的程度上禁止或限制进出动。

  公司的产品销往欧洲、北美及亚太的客户。随公司计划继续将业务扩展至海外各地区和国家，公司将面临各种风险和挑战，包括政治环境及经济情况的变化、来自当地竞争对象的加剧竞争、文化差异，以及遵守不同司法管辖区法律和法规的复杂性。

  公司创办人、董事会主席、执行董事、控制股权的人戴会斌以及共同创办人、执行董事、控制股权的人章树红夫妇为一致行动人，通过杭州晶达进出口、浙江晶弘达、杭州晶合等主体，合计控制公司约92.38%的投票权。

  公司的收入大多数来源于销售SPC地板和墙板、LVT地板、EPC地板和墙板以及其他产品。

  公司的客户最重要的包含海外零售商（主要是做透过连锁超市或家居用品店向计算机显示终端销售公司产品的公司）和海外品牌商。2023年、2024年和2025年，来自前五大客户的收入分别是7.38亿元、9.75亿元和9.88亿元，分别占同期总收入的46%、44%和42.7%。2023年、2024年和2025年，来自单一最大客户的收入分别约为3.22亿元、4.21亿元和3.44亿元，分别占同期总收入的20.1%、19.0%和14.9%。

  公司的供应商最重要的包含原材料供应商。2023年、2024年和2025年，公司向前五大供应商采购的金额分别为3.71亿元、5.16亿元和4.81亿元，分别占同期总采购额的43.5%、35.2%和32.6%。2023年、2024年和2025年，公司向单一最大供应商采购的金额分别约为1.48亿元、1.42亿元和1.95亿元，分别占同期总采购额的17.3%、9.6%和13.2%。

  公司在上市申请材料中提到，公司在竞争非常激烈的市场中经营，可能没办法有效与现有及未来的竞争对手竞争。新型高分子装饰石晶复合材料行业竞争非常激烈。此外，行业内现有企业可能通过多种手段提升竞争力，包括兼并收购以及引入国内外战略投资者。该等现有及潜在竞争者可能拥有更出色的业绩记录、更雄厚的财务与营销资源，以及更大的规模经济优势。

  同时，市场占有率的争夺可能引发竞争对象降价，进而对公司产品的售价形成下行压力。若公司未能按市况迅速因时制宜，或回应速度或成效较竞争对手逊色，或若公司未能有效竞争，公司的业务、经营业绩和财务情况或会受到重大不利影响。